多數(shù)險(xiǎn)企資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配 久期缺口較大
- 發(fā)布時(shí)間 2017.08.11
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針對(duì)復(fù)雜利率環(huán)境和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇形勢(shì)下，保險(xiǎn)業(yè)的投資收益波動(dòng)加大與負(fù)債成本剛性的矛盾，保監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《關(guān)于征求對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管規(guī)則的意見及開展行業(yè)測(cè)試的通知》，要求財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司和人身險(xiǎn)公司分別制定能力評(píng)估規(guī)則和量化評(píng)估規(guī)則，從長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)價(jià)值、中期盈利能力、短期流動(dòng)性和償付能力底線等多個(gè)維度，綜合評(píng)估資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況和管理能力，依據(jù)評(píng)估結(jié)果實(shí)施差異化監(jiān)管，建立產(chǎn)品監(jiān)管、資金運(yùn)用監(jiān)管和償付能力監(jiān)管協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)的長(zhǎng)效機(jī)制。
記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前，多數(shù)險(xiǎn)企主要通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，匹配投資資產(chǎn)的期限和對(duì)應(yīng)保險(xiǎn)責(zé)任日的到期日來(lái)管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但普遍存在兩類資產(chǎn)負(fù)債久期缺口，第一類是注重長(zhǎng)期保障型業(yè)務(wù)為主的大型險(xiǎn)企，這類險(xiǎn)企資產(chǎn)久期與負(fù)債久期較長(zhǎng)，由于負(fù)債平均久期大于資產(chǎn)平均久期，導(dǎo)致久期缺口較大，其資產(chǎn)負(fù)債存在一定錯(cuò)配。
泰康保險(xiǎn)披露的信息顯示，泰康保險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要源于各種賠款，公司資產(chǎn)久期較為穩(wěn)定，但由于保單期限較長(zhǎng)，負(fù)債久期逐漸增加，2016年久期缺口約為11年，公司面臨一定的再投資風(fēng)險(xiǎn)。從2017年一季度，泰康保險(xiǎn)繼續(xù)推進(jìn)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，銷售長(zhǎng)繳費(fèi)期限、風(fēng)險(xiǎn)保障型的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，但由于受到資本市場(chǎng)波動(dòng)的影響，公司投資收益大幅下降，從已公布的2017年一季度泰康保險(xiǎn)大類資產(chǎn)配置占比來(lái)看，2016年投資凈收益為264.57億元，同比下降45.56%，導(dǎo)致凈利潤(rùn)為84.00億元，同比下降20.63%，盈利水平波動(dòng)較大。
第二類則是險(xiǎn)企資產(chǎn)久期與負(fù)債久期較短。前海人壽目前披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，公司資產(chǎn)平均久期為3.75年，負(fù)債平均久期為5.79年，資產(chǎn)負(fù)債久期較短。不過(guò)，2016年，前海人壽借款規(guī)模增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)顯示，前海人壽2016年新增短期借款和長(zhǎng)期借款共計(jì)68.39億元，截至2016年末，公司總債務(wù)達(dá)126.59億元，較2015年增長(zhǎng)118.50%，債務(wù)水平大幅上升，同時(shí)保單退保增多，加大了流動(dòng)性管理的難度。
