緊盯境內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境變化 險(xiǎn)資近期側(cè)重交易性機(jī)會(huì)
- 發(fā)布時(shí)間 2017.06.16
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除緊盯資本市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)表現(xiàn)外，各大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理們眼下也正在密切關(guān)注境內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境的瞬息萬變。尤其是減持新規(guī)、美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏的變化，在一定程度上將對(duì)國內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的大類資產(chǎn)配置決策產(chǎn)生影響。
多家受訪的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理告訴記者，中長期來看，減持新規(guī)延長了定增退出周期，預(yù)計(jì)更多保險(xiǎn)資金將從一級(jí)半定增市場(chǎng)轉(zhuǎn)向更加靈活的二級(jí)市場(chǎng)。但綜合美聯(lián)儲(chǔ)今年第二次加息的消息來看，近期保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)仍然側(cè)重于交易性機(jī)會(huì)。
減持新規(guī)致險(xiǎn)資轉(zhuǎn)向二級(jí)市場(chǎng)
“近期境內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生的變化，的確會(huì)對(duì)保險(xiǎn)資金產(chǎn)生一定程度的影響。”保險(xiǎn)投資圈人士口中所述的變化，一是指最近出臺(tái)的減持新規(guī)，二是指昨日美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布的將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到1%至1.25%的水平。
原則上來說，減持新規(guī)延長了定增退出周期，這將在一定程度上影響保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的權(quán)益類配置結(jié)構(gòu)，或使一些以往偏愛定增的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)直接轉(zhuǎn)向二級(jí)市場(chǎng)；而美聯(lián)儲(chǔ)加息可能會(huì)直接觸發(fā)保險(xiǎn)公司減少對(duì)國內(nèi)資本市場(chǎng)配置，而大幅提高海外投資比例。
“但其實(shí)還是要結(jié)合實(shí)際情況來看。”上述人士表示，比如，在國內(nèi)“資產(chǎn)荒”的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)使外幣資產(chǎn)吸引力增加，客觀上雖然可能會(huì)增加國內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的海外投資意愿，但美聯(lián)儲(chǔ)加息同樣將給海外市場(chǎng)帶來一些不確定因素，再加上目前保險(xiǎn)資金境外投資的資質(zhì)條件、融資模式及投資運(yùn)作標(biāo)準(zhǔn)也在進(jìn)一步規(guī)范，因此這些因素疊加在一起，會(huì)使得保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在選擇“出海”時(shí)會(huì)慎之又慎。
對(duì)于減持新規(guī)的影響，多位京滬主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理告訴記者，目前參與定增的保險(xiǎn)資金規(guī)模為千億元左右，在當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模16萬億元中的占比極小。從整體上來看，減持新規(guī)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)端帶來的影響不大，保險(xiǎn)資金參與權(quán)益市場(chǎng)的絕對(duì)規(guī)模也不會(huì)因此減少。“減持新規(guī)延長了定增退出周期，因此保險(xiǎn)資金的權(quán)益類配置結(jié)構(gòu)或有所調(diào)整，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與定增的資金規(guī)模將收縮，更多保險(xiǎn)資金將從一級(jí)半定增市場(chǎng)轉(zhuǎn)向更加靈活的二級(jí)市場(chǎng)。”
關(guān)注暑期旅游板塊交易性機(jī)會(huì)
“基于近期境內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)的變化，我們短期內(nèi)仍然側(cè)重于交易性機(jī)會(huì)。”受訪的多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理一致表態(tài)稱。
上述一位投資經(jīng)理向記者表示：“就對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響而言，我們?nèi)哉J(rèn)為今年美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表產(chǎn)生的沖擊相對(duì)有限。考慮到美元持續(xù)走弱、資本流動(dòng)沖擊有所緩解，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)明顯走弱且人民幣匯率保持穩(wěn)定，因此沖擊有限。”
談及具體把握哪些交易性機(jī)會(huì)時(shí)，有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示，正在關(guān)注暑期旅游板塊的交易性機(jī)會(huì)。“隨著暑期來臨，國內(nèi)旅游市場(chǎng)也將隨之升溫，伴隨著提價(jià)預(yù)期的到來，這也使得A股旅游板塊有望出現(xiàn)交易性機(jī)會(huì)。”
據(jù)了解，從一些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的具體調(diào)研情況來看，目前旅游市場(chǎng)中面向大眾的休閑度假、主題公園、自然景區(qū)及出境游等模式相對(duì)成熟，該子板塊具備良好業(yè)績成長性。具體包括三類標(biāo)的：一是關(guān)注受益于交通改善、索道運(yùn)力提升而業(yè)績大幅改善的景區(qū)及中端酒店等標(biāo)的；二是關(guān)注引入戰(zhàn)略投資者后具備轉(zhuǎn)型優(yōu)勢(shì)的旅游標(biāo)的；三是受益于消費(fèi)升級(jí)且具備創(chuàng)新意識(shí)的休閑及文化旅游標(biāo)的。
另有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示，他們?nèi)匀痪劢乖诜蠂抑卮髴?zhàn)略的能源、交通、環(huán)保及高新技術(shù)和先進(jìn)制造業(yè)等板塊的龍頭股上。“重點(diǎn)配置受益于國家重大戰(zhàn)略的相關(guān)板塊，是考慮到隨著相關(guān)規(guī)劃政策的推出，受惠于政策紅利的企業(yè)經(jīng)營和業(yè)績有望進(jìn)一步提升，尤其是隨著相關(guān)個(gè)股半年報(bào)的發(fā)布，或?qū)⒎磸?fù)活躍。”
